ట్రంప్ టారిఫ్లు అమెరికా ఆర్థిక వ్యవస్థను ఎందుకు కుప్పకూల్చలేదు? | జెఫ్రీ ఫ్రాంకెల్
Wకోడి డొనాల్డ్ ట్రంప్ గత జనవరిలో అధికారం చేపట్టారు, చాలా మంది ఆర్థికవేత్తలు అతను సుంకాలను పెంచినట్లయితే ఏమి జరుగుతుందోనని భయపడ్డారు. కొత్త సుంకాలు వినియోగ వస్తువులు మరియు ఇన్పుట్ల ధరలను పెంచడం వల్ల – గృహాలు మరియు కంపెనీలను వరుసగా ప్రభావితం చేయడం – పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం మరియు పడిపోతున్న వాస్తవ ఆదాయాలు అనుసరిస్తాయని అంచనా. ఇది సరఫరా షాక్ అవుతుంది, కాబట్టి US ఫెడరల్ రిజర్వ్ దీనిని ఎదుర్కోవడానికి పెద్దగా చేయలేకపోయింది.
ట్రంప్ షాకింగ్ స్థాయిలకు సుంకాలను పెంచారు, ఉల్లంఘించారు అంతర్జాతీయ ఒప్పందాలు మరియు రిపబ్లికన్ పార్టీని దెబ్బతీస్తుంది తరచుగా-అభిప్రాయం స్వేచ్ఛా వాణిజ్యానికి నిబద్ధత. తీవ్రత మరియు అంతరాయం పరంగా, ట్రంప్ యొక్క 2025 సుంకాలు అతని ఇప్పటికే హానికరమైన టారిఫ్లను మించిపోయాయి మొదటి పదంమరియు అప్రసిద్ధతకు మించి కూడా స్మూట్-హాలీ చట్టం 1930. యేల్ బడ్జెట్ ల్యాబ్ ప్రకారం, ది సగటు ప్రభావవంతమైన టారిఫ్ నుండి US దిగుమతులు పెరిగాయి 2% నుండి 18%ఈ సంవత్సరం 1930ల నుండి అత్యధిక స్థాయి. తరచుగా మరియు వివరించలేని విధాన మార్పుల వల్ల ఏర్పడే అనిశ్చితిని దానికి జోడించండి మరియు పెద్దది ప్రతికూలమైన ద్రవ్యోల్బణం, ఉపాధి మరియు వాస్తవ ఆదాయాలపై ప్రభావాలు అనివార్యంగా కనిపించాయి.
అయితే పరిస్థితులు అనుకున్నంతగా జరగలేదు. అది సాధ్యమే వినియోగదారు ధర ద్రవ్యోల్బణం (CPI) అస్సలు పెరగలేదు: ఇటీవల నివేదించబడిన రేటునవంబర్లో ముగిసే 12 నెలలకు, 2.7% – 2024 ముగింపు నెలలలో అదే స్థాయి. (అయితే, ధర స్థాయి ట్రంప్ వాదనలకు విరుద్ధంగా ఎక్కువ.) ది నిరుద్యోగ రేటు నుండి కొద్దిగా పెరిగింది 2024 చివరి నాటికి 4.1% కు నవంబర్లో 4.6%. ఆర్థిక వృద్ధి బహుశా సంవత్సరాంతానికి మందగించింది, అయితే పరిస్థితి అస్పష్టంగానే ఉంది, ఎందుకంటే US ప్రభుత్వం మూసివేత ఆలస్యమైంది డేటా సేకరణ.
ఏది ఏమైనప్పటికీ, ట్రంప్ అధికారంలోకి వచ్చిన మొదటి సంవత్సరంలో జరిగిన ఆర్థిక నష్టం ఊహించిన దానికంటే తక్కువగా ఉందని చెప్పడం చాలా సురక్షితం. అతని టారిఫ్ల యొక్క అతిపెద్ద ప్రభావాలు 2025లో పరిమితం కావడానికి లేదా ఆలస్యం కావడానికి నాలుగు కారణాలు ఉన్నాయి.
మొదటిది, US ఆర్థిక గణాంకాలు అక్టోబరు 1 నుండి నవంబర్ 12 వరకు విస్తరించిన ప్రభుత్వ షట్డౌన్ కారణంగా కొలత సమస్యలకు అసాధారణంగా హాని కలిగిస్తున్నాయి. బ్యూరో ఆఫ్ లేబర్ స్టాటిస్టిక్స్ ఎప్పటిలాగే, ముఖ్యంగా అక్టోబర్లో డేటాను సేకరించలేకపోయినందున కొంత CPI సమాచారం లేదు. నవంబర్లో కూడా ఉంది సందేహానికి కారణం హౌసింగ్ ధర ద్రవ్యోల్బణం సున్నాకి మొత్తంనివేదించినట్లు. నిజమైతే, ఇది మొత్తం CPI అంచనాను దిగువకు పక్షపాతం చేస్తుంది. బ్యూరో ఆఫ్ ఎకనామిక్ అనాలిసిస్ ద్వారా GDP విడుదలలు చాలా వెనుకబడి ఉన్నాయి షెడ్యూల్మూడవ త్రైమాసిక GDP డేటా విడుదలతో వాయిదా వేసింది.
ట్రంప్ యొక్క సుంకాల నుండి మేము ఊహించిన దాని కంటే తక్కువ నష్టాన్ని చూసిన రెండవ కారణం ఏమిటంటే, అత్యధికమైన వాటిలో చాలా వరకు పూర్తిగా ప్రభావం చూపలేదు. ట్రంప్ కొన్ని టారిఫ్లను పదేపదే వాయిదా వేశారు. అతను వెనక్కి తిరిగింది నవంబర్ 14న ఇతరులు కిరాణా ధరలను పెంచారు.
అంతేకాకుండా, ట్రంప్ కొన్ని దేశాలకు ప్రధాన టారిఫ్ మినహాయింపులను ప్రవేశపెట్టారు. ఉదాహరణకు, అతను లేకుంటే ఇంటిగ్రేటెడ్ నార్త్ అమెరికన్ ఆటో పరిశ్రమ నాశనమై ఉండేది నిర్ణయించుకుంది మెక్సికో మరియు కెనడా నుండి వస్తువులను మినహాయించటానికి మార్చి 6 న 25% విధింపు అని కలిగింది అమల్లోకి వచ్చింది రెండు రోజుల ముందు. ఈ దేశాల నుండి వస్తువులు US-మెక్సికో-కెనడా ఒప్పందం ప్రకారం దిగుమతి చేయబడితే ఇప్పుడు ఎటువంటి జరిమానా విధించబడదు.
ఈ మృదుత్వం ఊహించదగినది. ట్రంప్ తాను ప్రకటించిన టారిఫ్లను పూర్తిగా అమలు చేసి ఉంటే US వ్యాపారం చాలా నష్టపోయేది, బెదిరింపులను పక్కన పెట్టండి, కాబట్టి అతను వాటిలో చెత్తను కొనసాగించే అవకాశం లేదు. ట్రంప్ క్రమం తప్పకుండా తీవ్రమైన చర్చల స్థానాలను మాత్రమే తీసుకుంటారు వెనక్కి తగ్గు వేడి ఉన్నప్పుడు, అతను అవతలి వైపు నుండి కోరినది పొందకపోయినా. నిజానికి, “ట్రంప్ ఎల్లప్పుడూ కోడిగుడ్లు” – టాకో అని పిలవబడే పెట్టుబడిదారుల ఊహ అపహాస్యంగా మారింది. కానీ ఒక పిచ్చివాడు ఆర్మగెడాన్ను బెదిరించినప్పుడు, అతనిని అనుసరించేలా చేయడం మూర్ఖత్వం. సుంకాలు ట్రంప్ కలిగి ఉంది అమలు చేయబడినవి ఇప్పటికీ చాలా ఎక్కువగా ఉన్నాయి.
అయితే దీని అర్థం ఆర్థికవేత్తలు తమ అంచనాలను తప్పు పట్టారని కాదు. ట్రంప్ టారిఫ్ల యొక్క అనేక ప్రతికూల ప్రభావాలు ఆలస్యం అయ్యాయి మరియు అవి 2026లో చూపబడతాయని భావించడానికి మంచి కారణాలు ఉన్నాయి.
ఇది మమ్మల్ని మూడవ విషయానికి తీసుకువస్తుంది: నవంబర్ 2024లో ట్రంప్ ఎన్నికైన వెంటనే, కంపెనీలు ప్రారంభమయ్యాయి ముందు-లోడింగ్ దిగుమతులు, వస్తువుల నిల్వలను కూడబెట్టుకోవడానికి – ముఖ్యంగా స్విట్జర్లాండ్ నుండి బంగారం మరియు ఐర్లాండ్ నుండి బరువు తగ్గించే మందులు – ఊహించిన సుంకాలు ప్రవేశపెట్టడానికి ముందు. పెన్ వార్టన్ బడ్జెట్ మోడల్ అంచనాలు ఈ వ్యూహం మే 2025 నాటికి US దిగుమతిదారులకు $6.5bn (£4.8bn) – కొత్త టారిఫ్ బిల్లులో 13.1%కి సమానం – ఆదా చేసింది.
సుంకాలు అమలులోకి వచ్చిన తర్వాత, చాలా మంది రిటైలర్లు తమ ప్రీ-టారిఫ్ ఇన్వెంటరీలను తగ్గించనందున ధరలను పెంచలేదు. చిల్లర వ్యాపారులలో ఇది సాధారణ పద్ధతి, అయితే ఇది లాభాల గరిష్టీకరణ సూత్రాన్ని ఉల్లంఘిస్తుందని ఆర్థికవేత్త చెప్పవచ్చు. నేటికీ, చాలా మంది దిగుమతిదారులు తమ వినియోగదారులకు అదనపు ఖర్చులను పూర్తిగా అందించలేదు.
నిజానికి – మరియు ఇది చివరి మరియు అత్యంత ముఖ్యమైన అంశం – దిగుమతిదారులు వారి ప్రీ-టారిఫ్ ఇన్వెంటరీలను తగ్గించిన తర్వాత కూడా, ఖర్చు పెరుగుదలలో ఎక్కువ భాగాన్ని గ్రహించడం కొనసాగించారు. పెద్ద US రిటైలర్లు, అల్బెర్టో కావల్లో మరియు అతని సహ రచయితల నుండి నిజ-సమయ డేటాను ఉపయోగించడం కనుగొనండి అని ధరలు కొత్త టారిఫ్లకు సంబంధించిన వస్తువులు – దిగుమతి చేసుకున్న ఉత్పత్తులు మరియు వాటి US-తయారు ప్రత్యామ్నాయాలు – పెరుగుతున్నాయి ఏప్రిల్ నుండి. రిటైల్ స్థాయిలో దాదాపు 5.4%గా ఉన్న పెరుగుదల, పెంచడానికి సరిపోతుంది ద్రవ్యోల్బణం రేటు మొత్తం CPI బాస్కెట్లో 0.7 శాతం పాయింట్లు లేకుంటే అది ఎక్కువగా ఉండేది. కానీ ఇది ప్రస్తుత టారిఫ్ స్థాయిలలో సంభావ్యంగా ఆమోదించబడే ఖర్చులలో ఒక చిన్న భాగాన్ని సూచిస్తుంది.
ఖచ్చితంగా చెప్పాలంటే, దిగుమతిదారులు చెల్లించే ధరలు ఉన్నాయి దామాషా ప్రకారం పెరిగింది టారిఫ్లతో, విదేశీ ఎగుమతిదారులు తమ ధరలను తగ్గించడం ద్వారా సుంకాల ఖర్చులను కవర్ చేస్తారన్న ట్రంప్ వాదనలకు విరుద్ధంగా. డాలర్ విలువ తగ్గినప్పుడు సాధారణంగా చేసే ఖర్చులను US కంపెనీలే గ్రహిస్తాయి. టారిఫ్లు ఎంతకాలం అమలులో ఉంటాయో వారికి తెలియదు అనే వాస్తవాన్ని ఇది పాక్షికంగా ప్రతిబింబిస్తుంది. ట్రంప్ తన మనసు మార్చుకోవచ్చు, లేదా బహుశా సుప్రీంకోర్టు చట్టానికి కట్టుబడి వారిని కొట్టివేయాలని నిర్ణయించుకోవచ్చు. ఈ అనిశ్చితి అనేక ప్రభావిత కంపెనీలు ఇప్పటివరకు కార్మికులను తొలగించకుండా ఎందుకు దూరంగా ఉన్నాయో వివరించడానికి కూడా సహాయపడుతుంది.
కానీ కంపెనీలు తమ లాభాల మార్జిన్లను నిరవధికంగా తగ్గించడానికి సుంకాలు అనుమతించవు. సుంకాలు మిగిలి ఉన్నాయని ఊహిస్తే, 2026లో US మరింత ధరల పెరుగుదల మరియు వాస్తవ ఆదాయాలపై అధోముఖ ఒత్తిడి కోసం ఎదురుచూడవచ్చు.
జెఫ్రీ ఫ్రాంకెల్ హార్వర్డ్ విశ్వవిద్యాలయంలో రాజధాని నిర్మాణం మరియు వృద్ధికి సంబంధించిన ప్రొఫెసర్. అతను అధ్యక్షుడు బిల్ క్లింటన్ యొక్క ఆర్థిక సలహాదారుల మండలి సభ్యునిగా పనిచేశాడు.
