విసుగు: US సెంట్రల్ బ్యాంక్‌పై నియంత్రణ సాధించడానికి ట్రంప్ యొక్క అపూర్వమైన బిడ్ లోపల | ఫెడరల్ రిజర్వ్

In US యొక్క ప్రేగులు ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఈ వేసవిలో, ప్రపంచంలోని అత్యంత శక్తివంతమైన ఇద్దరు వ్యక్తులు, మెరిసే తెల్లటి గట్టి టోపీలను ధరించి, గ్రూప్ ప్రాజెక్ట్‌లో కలిసి పని చేయవలసి వచ్చిన విద్యార్థుల వలె విలేకరుల ముందు నిలబడ్డారు.

యొక్క మిత్రులు డొనాల్డ్ ట్రంప్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ యొక్క వాషింగ్టన్ ప్రధాన కార్యాలయం యొక్క కొనసాగుతున్న పునరుద్ధరణలు మరియు దాని ఖర్చుల గురించి ఒక కుంభకోణాన్ని రూపొందించడానికి వారాలపాటు ప్రయత్నించారు. ఇప్పుడు ఇక్కడ US అధ్యక్షుడు, అరుదైన పర్యటనలో, ప్రాజెక్ట్‌ను స్వయంగా పరిశీలిస్తున్నారు.

“ఇది సుమారు $3.1 బిలియన్లు ఉన్నట్లు కనిపిస్తోంది. ఇది కొద్దిగా పెరిగింది – లేదా చాలా,” ట్రంప్ అన్నారుజెరోమ్ పావెల్ వలె, సాధారణంగా ప్రశాంతంగా ఉండే ఫెడ్ కుర్చీ, తీవ్రంగా తల ఊపింది. “కాబట్టి $2.7bn ఇప్పుడు $3.1bn-“

“అది నాకు తెలియదు, మిస్టర్ ప్రెసిడెంట్,” ట్రంప్ తన సూట్ జేబులో నుండి ఒక కాగితాన్ని సాక్ష్యంగా తీసివేసినప్పుడు పావెల్ త్వరగా జోక్యం చేసుకున్నాడు. “ఫెడ్‌లో ఎవరి నుండి నేను వినలేదు.”

జూలై చివరలో జరిగిన విశేషమైన పబ్లిక్ ఎన్‌కౌంటర్‌ను వార్తా సంస్థలు “పోరాటం”, “స్పార్” మరియు “వైరం”గా వర్ణించాయి మరియు ప్రపంచంలోని అతిపెద్ద ఆర్థిక వ్యవస్థపై నియంత్రణ కోసం ఒక అసాధారణ పోరాటానికి ప్రతీకగా నిలిచాయి.

ఇంతకు ముందెన్నడూ అధ్యక్షుడు ఇంత బహిరంగంగా మరియు కనికరం లేకుండా దేశం యొక్క అగ్ర ద్రవ్య విధాన రూపకర్తను విమర్శించలేదు. దశాబ్దాలుగా, ఫెడ్‌ను స్టీరింగ్ చేసే బాధ్యత కలిగిన సంస్థగా, వరుస పరిపాలనలు అనుమతించాయి US ఆర్థిక వ్యవస్థరాజకీయ జోక్యం లేకుండా స్వతంత్రంగా పనిచేయడం. ఇక లేదు.

కొత్త బాల్‌రూమ్‌ కోసం వైట్‌హౌస్‌లోని ఈస్ట్‌ వింగ్‌ను మొత్తం కూల్చివేయడంతో, తర్వాత తన స్వంత విశాలమైన నిర్మాణాన్ని ప్రారంభించిన ట్రంప్, కొనసాగుతుంది ఫెడ్ పునరుద్ధరణలపై చట్టపరమైన చర్యలను బెదిరించడం మరియు పావెల్ పట్ల అపరిమిత కోపాన్ని ప్రదర్శించడం.

సెంట్రల్ బ్యాంక్ స్వాతంత్ర్యం యొక్క ఈ చారిత్రాత్మక పరీక్ష దాని కోర్సును అమలు చేసిందని కొందరు నమ్ముతారు. వాస్తవానికి, రాబోయే నెలల్లో ఇది మరింత తీవ్రమవుతుంది.

“ఇలాంటి క్షణాన్ని తట్టుకునేలా ఈ సంస్థ నిర్మించబడింది” అని మాజీ ఫెడ్ ఆర్థికవేత్త క్లాడియా సాహ్మ్ అన్నారు. “కొన్ని యుద్ద రేఖలు గీయబడ్డాయి, కానీ మేము ఈ ఆటను అన్ని విధాలుగా చూడలేదు.”

‘రాష్ట్రపతి కనీసం మాటనైనా చెప్పాలి’

US ఆర్థిక వ్యవస్థ రోలర్ కోస్టర్ సంవత్సరాన్ని కలిగి ఉంది. ఇమ్మిగ్రేషన్‌పై ట్రంప్ విస్తృతంగా విధించిన సుంకాలు మరియు అణిచివేత ధరలు మరియు లేబర్ మార్కెట్‌ను అస్థిరపరిచింది – వడ్డీ రేట్లను నిర్ణయించడం ద్వారా ఫెడ్ రక్షించడానికి మరియు సమతుల్యం చేయడానికి రెండు డొమైన్‌లు లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నాయి. అధిక వడ్డీ రేట్లు ద్రవ్యోల్బణాన్ని శాంతపరచగలవు, కానీ నిరుద్యోగాన్ని కూడా పెంచుతాయి. రేట్లు తగ్గించడం ఆర్థిక వృద్ధిని ప్రేరేపిస్తుంది, కానీ అధిక ధరలను రిస్క్ చేస్తుంది.

సంవత్సరం ప్రారంభంలో, ఫెడ్ “సాఫ్ట్ ల్యాండింగ్” అని పిలవబడేదిగా కనిపించింది: జ్వరసంబంధమైన పోస్ట్-పాండమిక్ ఆర్థిక వ్యవస్థ సమయంలో ద్రవ్యోల్బణం 2022లో స్కేల్ చేసిన 40-సంవత్సరాల గరిష్ట స్థాయి నుండి గణనీయంగా పడిపోయింది, అయితే కార్మిక మార్కెట్ విస్తృతంగా స్థిరంగా ఉంది. వడ్డీ రేట్లు సున్నా నుండి 5.25% నుండి 5.5% వరకు ఉన్నాయి.

వాల్ స్ట్రీట్ అయితే రేట్లు తగ్గడం కోసం ఆత్రుతగా ఉంది. ప్రచార ట్రయల్‌లో, ఫెడ్‌లో విషయాలు ఎలా నడుస్తాయో చెప్పాలనుకుంటున్నట్లు ట్రంప్ స్పష్టం చేశారు మరియు రేట్లను తగ్గించడానికి సెంట్రల్ బ్యాంక్‌పై ఒత్తిడి చేస్తానని పదేపదే సూచించారు.

“అధ్యక్షుడు కనీసం అక్కడ చెప్పాలని నేను భావిస్తున్నాను. నేను గట్టిగా భావిస్తున్నాను, “అతను అన్నారు ఆగష్టు 2024లో. “నా విషయంలో, నేను చాలా డబ్బు సంపాదించాను, నేను చాలా విజయవంతమయ్యాను మరియు నా విషయంలో, ఫెడరల్ రిజర్వ్ లేదా ఛైర్మన్‌లో ఉండే వ్యక్తుల కంటే నాకు మెరుగైన ప్రవృత్తి ఉందని నేను భావిస్తున్నాను.”

‘టూ లేట్ పావెల్’

అతను పదవీ బాధ్యతలు స్వీకరించిన తర్వాత, రేట్లను తగ్గించడంపై ట్రంప్ యొక్క లేజర్ దృష్టి మరింత తీవ్రమైంది. ఎప్పుడు అతని “లిబరేషన్ డే” టారిఫ్ ప్రకటన ఏప్రిల్‌లో స్టాక్ మార్కెట్లు క్షీణించటానికి కారణమయ్యాయి, అతను తగినంత త్వరగా పని చేయనందుకు ఫెడ్‌పై ఆగ్రహం వ్యక్తం చేశాడు.

“నేను అతనిని బయటకు తీసుకురావాలనుకుంటే, అతను చాలా త్వరగా అక్కడి నుండి బయటపడతాడు, నన్ను నమ్మండి” అని ట్రంప్ ఏప్రిల్ మధ్యలో పావెల్ గురించి చెప్పారు. మార్కెట్లు సాగలేదు దయతో స్పందించండి బెదిరింపు, మరియు ట్రంప్ చివరికి పావెల్ ఉద్యోగం సురక్షితంగా ఉందని చెప్పాడు.

ఏది ఏమైనప్పటికీ, ఫెడ్‌కి వ్యతిరేకంగా సుదీర్ఘ వేసవిలో అధ్యక్ష దాడులకు ఇది నాంది. ట్రంప్ సోషల్ మీడియాలో “టూ లేట్ పావెల్”ను పేల్చడం కొనసాగించారు మరియు సెంట్రల్ బ్యాంక్ పునర్నిర్మాణాలను దృష్టిలో ఉంచుకునే ప్రయత్నం చేశారు.

ఆ వ్యూహాలు పని చేయడం లేదని తేలిన తర్వాత, వైట్ హౌస్ మార్గాన్ని మార్చింది. ఆగస్ట్‌లో, ట్రంప్ చేస్తానని ప్రకటించినప్పుడు అగ్ని లిసా కుక్, బిడెన్-నియమించిన ఫెడ్ గవర్నర్ మరియు రేట్-సెట్టింగ్ ఫెడరల్ ఓపెన్ మార్కెట్ కమిటీ సభ్యురాలు.

కుక్ తనఖా మోసానికి పాల్పడ్డారని ట్రంప్ సన్నిహిత మిత్రుడు, తనఖాలను నియంత్రించే ఫెడరల్ హౌసింగ్ ఫైనాన్స్ ఏజెన్సీ అధిపతి బిల్ పుల్టే ఆరోపించారు. ఆమె తన ప్రాథమిక నివాసంగా రెండు గృహాలను జాబితా చేసింది, దీని వలన ఆమెకు మెరుగైన తనఖా రేటు లభిస్తుంది.

కుక్ పదవీకాలం 2038లో ముగుస్తుంది, అప్పటి నుండి తన పాత్రను కొనసాగించాలని వైట్ హౌస్‌పై దావా వేసింది. కేసు చివరకు ఉంటుంది నిర్ణయించారు మరుసటి సంవత్సరం సుప్రీం కోర్ట్, ఇది కుక్ కాల్పులను తాత్కాలికంగా నిరోధించింది. ఆమె లాయర్లు వాదిస్తున్నారు ప్రెసిడెంట్ ఫెడ్ గవర్నర్‌ను తొలగించడానికి “కారణాన్ని” ప్రదర్శించాలి మరియు మోసం ఆరోపణలు “చెర్రీపికింగ్” వాస్తవాల నుండి వచ్చాయి.

‘ప్రమాద రహిత మార్గం లేదు’

కుక్‌ను తొలగించాలనే ట్రంప్ బిడ్‌పై చాలా ఎదురుచూసిన నిర్ణయం ఫెడ్‌పై గొప్ప నియంత్రణను సాధించాలనే అతని ప్రచారానికి విస్తృత పరిణామాలను కలిగిస్తుంది, అయితే అతను పావెల్ స్థానంలో ఫెడ్ చైర్‌గా ఎంపిక చేసుకోవడానికి కూడా సిద్ధమవుతున్నాడు.

ఈ సంవత్సరం ప్రారంభంలో, సుప్రీం కోర్టు ఒక ప్రత్యేక తీర్పులో ఫెడ్‌ను ప్రస్తావించింది, దీనిలో స్వతంత్ర కార్మిక బోర్డులలోని ఇద్దరు సభ్యులను తొలగించడానికి ట్రంప్‌ను అనుమతించారు. న్యాయస్థానం తన నిర్ణయంలో ఇలా చెప్పింది: “ఫెడరల్ రిజర్వ్ అనేది యునైటెడ్ స్టేట్స్ యొక్క మొదటి మరియు రెండవ బ్యాంకుల యొక్క విభిన్న చారిత్రక సంప్రదాయాన్ని అనుసరించే ఒక ప్రత్యేకమైన నిర్మాణాత్మకమైన, పాక్షిక-ప్రైవేట్ సంస్థ.”

ఇతర ఫెడరల్ ఏజెన్సీలతో పోల్చితే కోర్టు ఫెడ్‌ను భిన్నంగా చూస్తుందనే సూచన కుక్ యొక్క మిత్రులకు మరియు సెంట్రల్ బ్యాంకింగ్ స్వాతంత్ర్య ప్రతిపాదకులకు కొంత ఆశను అందిస్తుంది, అయితే న్యాయమూర్తులు చివరికి ఎలా పరిపాలిస్తారో ఇప్పటికీ అస్పష్టంగా ఉంది.

వైట్ హౌస్ “రక్షణను పరీక్షిస్తోంది” అని సామ్ చెప్పారు. “కొందరు పట్టుకున్నారు, మరికొందరు ఉండకపోవచ్చు. ఇది ఒత్తిడి ప్రచారం.”

కానీ ఫెడ్ ఇప్పటివరకు వైట్ హౌస్ యొక్క దాడులను ఎదుర్కొంటూ స్థిరంగా ఉంది మరియు వాల్ స్ట్రీట్ ఇప్పటికీ ఫెడ్ యొక్క విధాన రూపకల్పనలో నమ్మకంగా ఉంది – మార్కెట్ల స్థిరత్వానికి అవసరమైనది.

“ఫెడ్ ఎల్లప్పుడూ ఒక రాజకీయ మెరుపు తీగ. విషయాలు తప్పుగా జరిగినప్పుడు, ఫెడ్ మొదట నిందించాలి. విషయాలు సరిగ్గా జరగనప్పుడు వారు చాలా విమర్శలను పొందుతారు మరియు విషయాలు బాగా జరుగుతున్నప్పుడు వారు చాలా ప్రశంసలు పొందరు,” అని ఆక్స్‌ఫర్డ్ ఎకనామిక్స్‌లోని చీఫ్ ఎకనామిస్ట్ ర్యాన్ స్వీట్ అన్నారు.

కానీ ట్రంప్ దాడులు ఎక్కువగా “చెవిటి చెవిలో పడ్డాయి”, స్వీట్ జోడించారు. “ద్రవ్య విధానానికి సంబంధించి వారు ఈ సంవత్సరం ఏమి చేశారనే దానిపై ఎటువంటి ప్రభావం లేదని నేను అనుకోను.”

శరదృతువులో, ఫెడ్ రేట్లు తగ్గించడం ప్రారంభించింది, అయితే లేబర్ మార్కెట్‌లో ప్రమాదాల కారణంగా ఈ చర్య తీసుకోబడినట్లు పావెల్ స్పష్టం చేశాడు. సెంట్రల్ బ్యాంక్, పావెల్ కోసం “ప్రమాద రహిత మార్గం లేదు” అన్నారు తన అక్టోబర్ మరియు డిసెంబర్ ప్రెస్ కాన్ఫరెన్స్ రెండింటిలోనూ.

కొత్త సంవత్సరంలో టెన్షన్ పెరుగుతుందా?

రేట్లు ఇప్పుడు 3.5% నుండి 3.75% పరిధిలో ఉన్నాయి, రెండేళ్ల క్రితం కంటే దాదాపు 2% తక్కువ. వైట్ హౌస్ ఇటీవలి నెలల్లో ఫెడ్‌కి వ్యతిరేకంగా మెత్తబడినప్పటికీ, కొత్త సంవత్సరంలో ఉద్రిక్తత పెరగవచ్చు.

వడ్డీ రేట్లు 1%కి తగ్గేలా చూడాలని తాను కోరుకుంటున్నట్లు ట్రంప్ చెప్పారు, అయితే ఫెడ్ అధికారుల నుండి వచ్చిన కొత్త అంచనాలు రేట్ల-నిర్ధారణ కమిటీలోని 12 మంది ఓటింగ్ సభ్యులలో ఎక్కువ మంది వచ్చే సంవత్సరంలో రేట్లలో పెద్దగా మార్పును ఆశించరని సూచిస్తున్నాయి.

“మేము ఇప్పుడు ప్రమాదాలు ఉన్న ప్రదేశానికి చేరుకున్నాము [inflation and unemployment] మేము స్థూలంగా, స్థూలంగా, సమతూకంలో ఉన్నట్లు భావిస్తున్నాము” అని పావెల్ డిసెంబరులో చెప్పాడు.

ఇప్పటికీ తక్కువ రేట్లకు మొండిగా, ట్రంప్ బదులుగా పావెల్ స్థానంలో కొత్త కుర్చీని ఎంచుకోవడంపై దృష్టి సారించారు, మే 2026 చివరిలో అతని పదవీకాలం ముగియనుంది. ఇటీవలి వారాల్లో, అతను తన దృష్టిని తగ్గించినట్లు కనిపిస్తున్నాడు “ఇద్దరు కెవిన్”: కెవిన్ వార్ష్, “మీరు రేట్లు తగ్గించాలని అనుకుంటున్నారు” అని ట్రంప్ చెప్పిన మాజీ ఫెడ్ గవర్నర్ మరియు కెవిన్ హాసెట్, నేషనల్ ఎకనామిక్ కౌన్సిల్ యొక్క ప్రస్తుత డైరెక్టర్ మరియు గట్టి ట్రంప్ విధేయుడు.

తదుపరి ఫెడ్ కుర్చీ అధ్యక్షుడి మాట వినాలని ట్రంప్ అన్నారు. “సాధారణంగా, అది ఇకపై పూర్తి చేయబడదు,” అని అతను చెప్పాడు వాల్ స్ట్రీట్ జర్నల్. “అతను మనం చెప్పేది ఖచ్చితంగా చేయాలని నేను అనుకోను, కానీ ఖచ్చితంగా మనం – నేను తెలివైన వాణ్ణి మరియు వినాలి.’

కొత్త ట్రంప్ నియమించిన ఫెడ్ చైర్ మొత్తం నిర్ణయం తీసుకోవడంపై చూపే ప్రభావంపై ఆర్థికవేత్తలు మిశ్రమంగా ఉన్నారు. రేట్లపై 12 మందిలో కుర్చీ ఒక ఓటు మాత్రమే, కానీ ఫెడ్ కుర్చీ కూడా ఫెడ్ యొక్క ముఖం. ఇతర అధికారులు బహిరంగంగా మాట్లాడినప్పటికీ, ఆర్థిక వ్యవస్థపై వారి అభిప్రాయాలను తరచుగా సమర్థించినప్పటికీ, కుర్చీలో అతిపెద్ద మైక్రోఫోన్ ఉంది మరియు స్వరాన్ని సెట్ చేస్తుంది.

“ఫెడ్ యొక్క స్వాతంత్ర్యంలో ఏవైనా పగుళ్లు ఉంటే, అది చాలా త్వరగా వ్యాపిస్తుంది” అని స్వీట్ చెప్పారు. “ఇది నిజంగా మార్కెట్ మరియు ద్రవ్యోల్బణం అంచనాలను ప్రభావితం చేయబోతోంది … కాబట్టి ఇది వైట్ హౌస్ కోరుకుంటున్నదానికి విరుద్ధంగా ఉంటుంది.”