U.S. సెంట్రల్ బ్యాంక్ను విమర్శించిన దశాబ్దానికి పైగా, మాజీ ఫెడరల్ రిజర్వ్ గవర్నర్ కెవిన్ వార్ష్ మంగళవారం సెనేట్ విచారణలో మార్క్-టు-మార్కెట్ పరీక్షను ఎదుర్కొంటారు, చట్టసభ సభ్యులు ఫెడ్ ప్రెసిడెన్షియల్ నామినీని అతని ఆర్థిక మరియు ద్రవ్య విధాన ఆలోచనలను మరియు ప్రాథమిక మార్పు కోసం అతని పిలుపులను వివరించడానికి ఒత్తిడి చేసే అవకాశం ఉంది.
సెంట్రల్ బ్యాంక్ వాషింగ్టన్ ప్రధాన కార్యాలయంలో ఫెడ్ చీఫ్ పాత్రకు సంబంధించి 56 ఏళ్ల ఫైనాన్షియర్ ఇప్పటికీ వివాదాస్పద మార్గంలో సెనేట్ బ్యాంకింగ్ కమిటీ ముందు విచారణ తదుపరి దశ.
ఫెడ్ ఛైర్మన్ జెరోమ్ పావెల్ టాప్ జాబ్లో చివరి రోజు మే 15, అయితే ట్రంప్ అడ్మినిస్ట్రేషన్ పావెల్ మరియు సెంట్రల్ బ్యాంక్పై వారు పనికిమాలిన మరియు వారి స్వాతంత్ర్యానికి ముప్పుగా భావించే నేర పరిశోధనను వదులుకునే వరకు వార్ష్ నిర్ధారణను అడ్డుకుంటామని టాప్ రిపబ్లికన్లు ప్రతిజ్ఞ చేశారు.
ఇది ద్రవ్య విధానం యొక్క నట్స్ మరియు బోల్ట్లకు మించిన క్లిష్టమైన క్షణం, ఎందుకంటే రెండవ ప్రపంచ యుద్ధం తర్వాత సంవత్సరాల నుండి ఫెడ్ తన స్థానానికి అత్యంత తీవ్రమైన సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది.
ప్రెసిడెంట్ డొనాల్డ్ ట్రంప్ సెంట్రల్ బ్యాంక్పై మరింత ప్రభావం చూపడానికి దూకుడుగా ప్రచారం చేశారు, పెద్ద వడ్డీ రేటు తగ్గింపులను డిమాండ్ చేశారు మరియు ద్రవ్య విధాన రూపకర్తలు తాను అడిగిన వాటిని బట్వాడా చేయనప్పుడు విమర్శించారు.
ట్రెజరీ సెక్రటరీ స్కాట్ బెసెంట్ కూడా ఫెడ్ యొక్క కార్యకలాపాలను సమీక్షించడం లేదా సెంట్రల్ బ్యాంక్ మరియు ట్రెజరీ మధ్య కొత్త “ఏర్పాట్లు” గురించి చర్చలు జరుగుతున్నప్పుడు, దేశం యొక్క పెరుగుతున్న రుణాన్ని మోనటైజ్ చేసే ప్రయత్నాల గురించి ఆందోళన కలిగించే వివిధ విధులను కలిగి ఉన్న బాడీలను విమర్శించాడు.
“Fed స్వాతంత్ర్యం కోసం వార్ష్ షరతులు లేని మద్దతును వ్యక్తం చేశాడు మరియు పదునైన వడ్డీ రేటు తగ్గింపుల కోసం పరిపాలన యొక్క పిలుపు నుండి తనను తాను దూరం చేసుకున్నాడా?” మాథ్యూ లుజ్జెట్టి, డ్యుయిష్ బ్యాంక్లో ముఖ్య U.S. ఆర్థికవేత్త మరియు అతని సహచరులు గత వారం విచారణ యొక్క ప్రివ్యూలో వ్రాసారు. “వార్ష్ ద్రవ్యోల్బణ లక్ష్యాన్ని సాధించడంలో తన నిబద్ధతకు సంబంధించి మార్కెట్ యొక్క విశ్వాసం మరియు విశ్వసనీయతను సంపాదించవలసి ఉంటుంది; ఒక మంచి విశ్వాసం ఎల్లప్పుడూ కొత్త అధ్యక్షుడిచే సంపాదించబడాలి. ప్రస్తుత సందర్భంలో ఈ డిమాండ్ మరింత ఎక్కువగా ఉండవచ్చు.”
పార్లమెంటేరియన్లు చాలా పని చేయాల్సి ఉంటుంది.
ద్రవ్యోల్బణం ఫెడ్ యొక్క 2% లక్ష్యం కంటే ఎక్కువగా ఉంది; ఇరాన్ యుద్ధానికి కృతజ్ఞతలు తెలుపుతూ చమురు ధరలు పెరిగాయి, అయినప్పటికీ అవి గత వారం వెనక్కి తగ్గాయి; సెంట్రల్ బ్యాంక్ వడ్డీ రేటును 1%కి తగ్గించాలని ట్రంప్ భావిస్తున్నారు; ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ మరియు క్రిప్టోకరెన్సీలు, పెట్టుబడిదారుడిగా వార్ష్ యొక్క రెండు ఆసక్తులు ఆర్థిక వ్యవస్థను పునర్నిర్మించగలవు.
ద్రవ్యోల్బణంపై కఠినంగా వ్యవహరించినందుకు వార్ష్ యొక్క మునుపటి ఖ్యాతి సాంకేతికత ఆధారిత ఉత్పాదకత కారణంగా తక్కువ వడ్డీ రేట్లు సముచితమని నమ్మకంగా మార్చబడింది. ఫెడ్ దాని $6.71 ట్రిలియన్ బ్యాలెన్స్ షీట్ను తగ్గించాలని అతని దీర్ఘకాల నమ్మకం కూడా అలాగే ఉంది, సెంట్రల్ బ్యాంక్ వద్ద ఉన్న బాండ్లు ప్రారంభంలో పేలినప్పుడు డైరెక్టర్గా పనిచేసిన తర్వాత అతను అభివృద్ధి చెందాడు.
తరచుగా విమర్శలు
ట్రంప్ గత సంవత్సరం పావెల్ వారసుడిని పేరు పెట్టాలని భావించినప్పుడు, వార్ష్ ఫెడ్పై తీవ్ర విమర్శలు చేశాడు, “పాలన మార్పు” కోసం పిలుపునిచ్చాడు, అతని పాత్ర “కొంతమంది తలలను తట్టడం” మరియు పావెల్ నాయకత్వాన్ని “విరిగినది” అని లేబుల్ చేయడం అని చెప్పాడు, కానీ అతను విషయాలను ఎలా మారుస్తాడో వివరించలేదు.
అతని నామినేషన్ అనేక సంవత్సరాల op-eds, అకడమిక్ లెక్చర్లు మరియు టెలివిజన్ ఇంటర్వ్యూలకు పరాకాష్టగా చెప్పవచ్చు, వాటిలో చాలా వరకు స్టాన్ఫోర్డ్ విశ్వవిద్యాలయం యొక్క హూవర్ ఇన్స్టిట్యూషన్లో ఎకనామిక్స్ ఫెలోగా అతని స్థానం ద్వారా, ద్రవ్య విధాన రూపకల్పన యొక్క ఇటీవలి యుగాన్ని నిర్లక్ష్యంగా ప్రయోగాత్మకంగా భావించే విశ్లేషకులలో ఫెడ్పై విమర్శలకు కేంద్రంగా మారింది.
హార్వర్డ్ లా స్కూల్ నుండి గ్రాడ్యుయేట్ చేయడానికి ముందు స్టాన్ఫోర్డ్ నుండి పబ్లిక్ పాలసీలో బ్యాచిలర్ డిగ్రీని పొందిన వార్ష్, మోనిటరిస్ట్ పండితుడు మిల్టన్ ఫ్రైడ్మాన్ మరియు ఆర్థికవేత్త జాన్ టేలర్తో సహా ప్రముఖ హూవర్ వ్యక్తులచే ప్రభావితమయ్యాడని చెప్పాడు.
ఫెడ్ యొక్క ద్వంద్వ ద్రవ్యోల్బణం మరియు ఉపాధి లక్ష్యాలకు సిఫార్సు చేయబడిన వడ్డీ రేట్లను సూచించే “టేలర్ రూల్” అనే పేరుగల “టేలర్ రూల్”తో మరియు టేలర్ ద్రవ్య సరఫరాలో వృద్ధిపై ఆధారపడిన ఫ్రైడ్మాన్, సెంట్రల్ బ్యాంకింగ్ యొక్క ఇరుకైన రూపాలను ఇద్దరూ సమర్ధించారు. వార్ష్ నియమాల-ఆధారిత ద్రవ్య విధాన రూపకల్పన “కాంక్షపూరితమైనది” అని ప్రశంసించాడు, కానీ దానిని ఉపయోగించటానికి కట్టుబడి లేదు, ఈ విధానాన్ని విమర్శకులు మరియు రక్షకులు ఇద్దరూ అర్థం చేసుకోవడానికి ఆసక్తిని కలిగి ఉంటారు.
వడ్డీ రేట్లపై వార్ష్ యొక్క ఇటీవలి అభిప్రాయాలు మరియు ట్రంప్ వాటిని ఎలా ప్రభావితం చేశారనేది కూడా రాబోయే విచారణలో దృష్టి సారించే అవకాశం ఉంది, దీనికి సెనేటర్ టిమ్ స్కాట్ అధ్యక్షత వహిస్తారు, ఇతర రిపబ్లికన్ చట్టసభ సభ్యులతో పాటు వార్ష్ నామినేషన్తో ముందుకు సాగడానికి పరిస్థితులపై విభజన ఉన్నప్పటికీ ప్రశంసించారు.
ది వరల్డ్ ఆఫ్ వార్ష్
వడ్డీ రేట్లపై నామినీ ఆలోచనలు ద్రవ్యోల్బణంపై ఉత్పాదకత ప్రభావం గురించి 1990లలో మాజీ ఫెడ్ ఛైర్మన్ అలాన్ గ్రీన్స్పాన్ చేసిన వాదనలను ప్రతిధ్వనిస్తాయి, అలాగే తక్కువ రేట్లు కోసం ట్రంప్ చేసిన పిలుపుతో వార్ష్ను సమకాలీకరించాయి. రుణ ఖర్చులు తగ్గుతాయని ఖచ్చితంగా భావిస్తున్న వ్యక్తిని మాత్రమే నామినేట్ చేస్తానని ట్రంప్ చెప్పారు.
ఫెడ్ యొక్క భారీ బ్యాలెన్స్ షీట్ కూడా సున్నితమైన సమస్య. 2007-2009 ఆర్థిక సంక్షోభాన్ని ఎదుర్కోవడానికి నాటకీయంగా విస్తరించబడింది, ట్రెజరీ బాండ్లు మరియు తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీల పెద్ద హోల్డింగ్లు ఇప్పుడు వడ్డీ రేట్లను నియంత్రించడానికి ప్రాథమిక సాధనంగా ఉన్నాయి, తద్వారా ఫెడ్ దాని 2% ద్రవ్యోల్బణం మరియు గరిష్ట ఉపాధి లక్ష్యాలను చేరుకోగలదు.
రెండు దశాబ్దాల క్రితం సంక్షోభ సమయంలో ఫెడ్ డైరెక్టర్, వార్ష్ ఇతర సాంప్రదాయిక ఆర్థికవేత్తలతో పాటు అపరిమిత బ్యాలెన్స్ షీట్ వృద్ధిని వ్యతిరేకించారు, ఇది ఆర్థిక మార్కెట్లను వక్రీకరించిందని భావించారు. అతను 2011లో అప్పటి ఫెడ్ ఛైర్మన్ బెన్ బెర్నాంకేతో బహిరంగంగా వైదొలగడానికి బదులు, ద్రవ్య విధాన చర్చల సమయంలో అసమ్మతి ఓట్ల ద్వారా ఆర్థిక వ్యవస్థను సంక్షోభానంతర మందగమన వృద్ధి నుండి బయటకు తీసుకురావడంపై దృష్టి సారించాడు.
మంగళవారం నాటి విచారణలో ఆ సమయం పునరావృతమయ్యే అవకాశం ఉంది. వార్ష్ 2006లో ప్రెసిడెంట్ జార్జ్ డబ్ల్యూ. బుష్చే నియమించబడిన ఫెడ్లో చేరారు మరియు సబ్ప్రైమ్ హౌసింగ్ సంక్షోభం పూర్తిస్థాయి ఆర్థిక మాంద్యంగా పేలినప్పుడు, ఫెడ్ బాండ్ కొనుగోలు మాత్రమే కాకుండా వాల్ స్ట్రీట్కు భారీ ప్రభుత్వ బెయిలౌట్ను కూడా ప్రేరేపించినప్పుడు బెర్నాంకేకి కీలక సలహాదారుగా ఉన్నారు.
పావెల్ వంటి న్యాయవాది, ఒకప్పుడు ట్రంప్ను కలిగి ఉన్న రిపబ్లికన్ సోపానక్రమంతో కుటుంబ సంబంధాలతో, వార్ష్ అతని వాల్ స్ట్రీట్ స్మార్ట్లు మరియు అతని విద్యా నేపథ్యం కోసం ప్రజల నైపుణ్యాల కోసం ప్రశంసలు అందుకున్నాడు. అతను ఆ వివాదాస్పద ఆర్థిక రంగ బెయిలౌట్లకు మార్గనిర్దేశం చేయడంలో సహాయం చేసాడు మరియు తరువాత బిలియనీర్ పెట్టుబడిదారు స్టాన్లీ డ్రుకెన్మిల్లర్కు సలహాదారుగా పని చేయడానికి వాల్ స్ట్రీట్కి తిరిగి వచ్చాడు, ఈ పాత్ర ఈ వారం విచారణకు ముందు దాఖలు చేసిన ఆర్థిక వెల్లడి ప్రకారం $100 మిలియన్లకు మించి వ్యక్తిగత సంపదను సంపాదించడంలో వార్ష్కు సహాయపడింది.
“సంక్షోభానికి ముందు, మిస్టర్ వార్ష్ సబ్ప్రైమ్ తనఖాలు మరియు ఉత్పన్నాలతో సంబంధం ఉన్న నష్టాలను గుర్తించడంలో లేదా అర్థవంతంగా పరిష్కరించడంలో విఫలమయ్యారు” అని సెనేట్ బ్యాంకింగ్ కమిటీలోని టాప్ డెమొక్రాట్, సెనేటర్ ఎలిజబెత్ వారెన్, సంక్షోభ సమయంలో ఫెడ్లో వార్ష్ పాత్రను వివరించే పత్రాలను కోరుతూ పావెల్కు ఏప్రిల్ 15న లేఖ రాశారు.
“2008 నుండి, Mr. వార్ష్, ఫెడ్ డైరెక్టర్గా తన పాత్రలో, సబ్ప్రైమ్ తనఖా మార్కెట్ ద్వారా ఎదురయ్యే నష్టాలను తీవ్రంగా పరిగణించలేదని మరియు సంక్షోభంలో చిక్కుకున్న ఆర్థిక సంస్థలకు అనేక బిలియన్-డాలర్, పన్నుచెల్లింపుదారుల-నిధులతో కూడిన మూలధనాన్ని అందించడంలో సహాయం చేయడంలో ప్రధాన పాత్ర పోషించారని వారెన్ రాశారు.
